Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Статья повествует о проблемах размещения резервов (ограничения на инвестирование собственных средств страховщика в то время даже не обсуждались). Автор статьи в момент ее написания занимала должность заместителя руководителя Росстрахнадзора.

Финансовая газета, 14 февраля 1996 г.

Инвестиционная деятельность российских страховщиков: тенденции и проблемы

11877 просмотров

Результаты инвестиционной деятельности страховщика, связанной с размещением средств резервов, оказывают столь существенное влияние на финансовое состояние компании, что зачастую можно утверждать: прибыль или убыток по результатам финансового года — следствие и наиболее яркое отражение правильности выбранной инвестиционной политики.

Из практики многих зарубежных страховых компаний известно, что собственно технический результат от проведения (страховых операций может быть убыточным (превышение страховых выплат и расходов страховщика над полученной суммой страховых премий), что с лихвой покрывается прибылью, полученной от инвестиций. Однако если результатом деятельности является прибыль, то порядок ее распределения устанавливается акционерами или участниками, что реально не затрагивает интересов страхователей, если, конечно, условиями страхования им не гарантировано участие в прибыли страховщика. Однако полученный убыток может повлечь за собой неплатежеспособность (банкротство) страховщика и неисполнение обязательств по договорам страхования, что вызовет справедливые претензии страхователей, в томчисле и к органам федеральной исполнительной власти, не обеспечившим должного контроля за деятельностью страховщика.

Именно поэтому порядок инвестирования средств страховых резервов регламентируется действующим российским законодательством: Законом Российской Федерации »О страховании» (ст. 26, 27 и30), Правилами размещения страховых резервов, утвержденными Росстрахнадзором 14 марта 1995 г. № 02-02/06, а также нормативными актами Центрального банка РФ, Министерства финансов России, иных законови законодательных актов, регулирующих порядок совершения сделок, связанных с инвестиционной деятельностью.

Регламентация порядка инвестирования средств страховых резервов связана с установлением направлений инвестиций в целях реализации требований Закона «О страховании» об их ликвидности, возвратности, диверсификации и прибыльности. К разрешенным направлениям инвестиций относятся: государственные ценные бумаги, ценные бумаги, выпускаемые органами государственной власти субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления, банковские вклады, ценные бумаги, права собственности (паи) на долю в уставном капитале товариществ, недвижимое имущество, в том числе квартиры, валютные ценности, денежная наличность.

Существуют запрещения по ряду направлений инвестиций, осуществляемых за счет средств страховых резервов, в частности:
- для предоставления займов (кредитов) физическим и юридическим лицам, а также для выдачи ссуд страхователям, кроме случаев выдачи ссуд по договорам страхования жизни, связанных с обязательствами по страховой выплате при дожитии застрахованного до срока установленного договором;
- для инвестиций в такие ценные бумаги, как чек, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, приватизационная ценная бумага, а также другие ценные бумаги, вложения средств страховых резервов в которые не соответствуют условиям, предусмотренным Законом «О страховании»;
- для приобретения акций и паев товарных и фондовых бирж;
- для вложений в интеллектуальную собственность;
- для приобретения основных средств, за исключением объектов недвижи-мости, предусмотренных Правилами размещения средств страховых резервов;
- для осуществления торгово-посреднической, банковской и произ-водственной деятельности и ряд других ограничений.

Анализируя запрещения, установленные Правилами, необходимо сделать несколько комментариев.

В соответствии с Основами гражданского законодательства РФ проведение совместной деятельности предполагается посредством объединения имущества и усилий для получения положительного социального эффекта. Практически совместная деятельность страховщиками проводится посредством передачи части страховых резервов на приобретение непосредственно или через посредническую организацию товаров в целях последующей реализации потребителям, что фактически является или торгово-посреднической деятельностью, или выдачей займа страховщиком.

Поскольку понятие совместной деятельности, данное законодателем, может толковаться достаточно широко (от деятельности, связанной с созданием страхового пула, до совместного финансирования научных разработок), Правила запрещают проведение совместной деятельности страховщиками за счет средств страховых резервов в иных формах, чем предусмотрено Правилами.

Запрещается использование страховых резервов для приобретения ряда ценных бумаг, вложения в которые не соответствуют условиям, предусмотренным Законом»О страховании» (ст. 27). Так, например, в соответствии с Основами гражданского законодательства коносаментом является ценная бумага, сопровождающая товар. Поскольку дальнейшее использование этой ценной бумаги страховой компанией невозможно, ее применение в части вложения средств страховых резервов запрещено.

Запрещение использования средств страховых резервов в качестве залога и источника уплаты кредитору денежных сумм по обязательствам гаранта связано с генезисом и причиной образования страховых резервов страховщиком. Напомним, что страховые резервы формируются страховщиком постольку, поскольку в «страховом обороте» по состоянию на отчетную дату имеются неисполненные обязательства по страховым выплатам. Так как резервы уже связаны с исполнением будущих обязательств, эти же средства не могут быть использованы для исполнения иных обязательств, требующих страховщиком внесения залога, или по выданным страховщиком гарантиям. Это означает, что имущество страховщика в сумме, покрывающей страховые резервы, не может быть заложено или рассматриваться как обеспечение по выдаваемым банковским гарантиям.

Анализ инвестиционной деятельности страховых организаций в части размещения страховых резервов, а также изучение практики ее проведения показали, что установление жестких процентных соотношений сумм, инвестируемых в различных направлениях, в условиях постоянно меняющейся суммы страховых резервов нецелесообразно. В связи с этим была разработана новая система определения соответствия результатов инвестиционной деятельности страховщиков действующему законодательству.

С целью соблюдения принципа диверсификации предусмотрено минимальное количество объектов вложений, зависящее от фактических размеров инвестируемых средств. При этом под объектом инвестиций понимаются вложения в одну организацию в том случае, если страховщик приобретает ценные бумаги и права собственности за счет страховых резервов на долю участия в уставном капитале одного и того же предприятия или в один банк в том случае, если страховщик приобретает за счет страховых резервов ценные бумаги и права собственности на долю участия в уставном капитале одного и того же банка или его филиала, а также размещает средства страховых резервов на депозитных счетах в этом банке.

Однако установить регламентацию не зачит взять на себя ответственность за конкретный выбор направлений и объектов инвестиций и результаты инвестиционной политики. В отсутствии развитого фондового рынка и рынка недвижимости проблемы выбора инвестиционной политики требуют от страховщика, с одной стороны, крайней осторожности, а с другой — необходимости пользоваться тем, что реально предлагает финансовый рынок, а не рассчитывать на формирование идеального инвестиционного портфеля.

Имеющиеся отчетные данные позволяют сделать некоторые выводы об изменении приоритетных направлений инвестиционнойдеятельности российских страховщиков. Анализ проведен на основании данных годовых бухгалтерских отчетов около тысячи страховых организаций, представленных в Росстрахнадзор по результатам деятельности в 1993-1994 гг.

Значительно сократилась в общем объеме инвестиций доля средств, находящихся на расчетном счете страховщика, — почти на 30 пунктов, одновременно почти на 15 пунктов увеличилась доля средств, размещенных в государственных ценных бумагах, подтверждая интерес к этому виду ценных бумаг среди участников фондового рынка, в том числе среди страховщиков.Существенно, почти вдвое — до 16,4%, увеличилась доля средств страховых резервов, размещенных в ценных бумагах акционерных обществ. Невелики колебания в части, касающейся валютных ценностей. Можно заметить и крайне незначительное, лишь на 3 пункта, увеличение доли средств резервов, размещенных в недвижимости, и столь же незначительное, на 5 пунктов, увеличение доли средств резервов, направленных на выдачу ссуд страхователям по договорам страхования жизни.

Итак, по-прежнему основным направлением инвестиционной политики страховщика оставались банковские вклады (депозиты). По состоянию на 1 января 1995 г. на их долю приходилось более 40% размещенных средств резервов, а с учетом доли участия страховщиков в капиталах коммерческих банков можно предположить, что реально инвестиционная «смычка» страховщик — банк была связана с размещением более половины активных инвестиционных средств страхового рынка России.

В условиях возможности обширных потрясений в банковском секторе, как, например с августе 1995 г. (по данным газеты «Известия», № 233, из 2395 банков, отчетность которых анализировалась, 737 закончили III квартал 1995 г. с убытками), платежеспособность страховщиков ставится под реальную угрозу и требует, с одной стороны, обязательности исполнения правил, а с другой — тщательного анализа деятельности банка, в котором предполагается разместить средства.

В еще большей мере это относится к размещению средств страховых резервов по обязательному медицинскому страхованию, по которым этот показатель приближается к 50% от общей суммы резервов.

Реальной альтернативой банкам как объектам размещения средств страховых резервов могут являться государственные ценные бумаги. Однако в силу известных ограничений, установленных действующим законодательством, страховщик, не являясь инвестиционным институтом, по определению, установленному законодателем, не имеет права непосредственного участия в проводимых операциях с ценными бумагами и должен использовать финансового посредника: банк, инвестиционный фонд. Минимальные требования к размерам средств, достаточным для участия в торгах по приобретению государственных ценных бумаг, также велики и зачастую несопоставимы с размерами резервов небольших страховщиков. Разрешение этой проблемы может быть найдено путем дополнения в законодательном порядке прав страховщиков на прямое участие в операциях с ценными бумагами. Такие предложения обсуждались, однако страховой рынок пока так и не «собрался» с силами в лице или страховых союзов, или группы страховых компаний выйти с обоснованными предложениями в Министерство финансов и в Правительство России.

Одновременно, по всей вероятности, необходимо участие финансовых посредников, аккумулирующих резервы большого числа мелких и средних страховых компаний для участия в торгах государственными ценными бумагами. До настоящего времени такими посредниками выступают банки-дилеры, уполномоченные на операции с государственными ценными бумагами (например, «Глобэкс», Сбербанк, Промрадтехбанк и др.), а также банки, не являющиеся дилерами ЦБ РФ. Однако такой деятельностью могла бы заниматься и специальная организация, учрежденная главным образом в этих целях и контролируемая страховщиками.

Современная редакция Правил размещения страховых резервов достаточно гибка и помимо регламентаций в части направлений и норм инвестируемых в этих направлениях средств содержит также и методы оценки ликвидности и надежности реально осуществленных страховщиками инвестиций. Такой контроль должен проводиться компаниями постоянно с учетом факторного анализа. Понятно, что цель такого контроля — не «отчитаться» перед надзором, а иная — избежать неэффективного размещения средств.

И последнее, на что хотелось бы обратить внимание, анализируя инвестиционную деятельность страховщиков. Известно, что правила размещения страховых резервов регламентируют лишь инвестиции средств страховщика, покрывающие страховые резервы за минусом доли участия перестраховщика в таких резервах. Предполагается, что перестраховщик регулирует размещение таких средств самостоятельно в соответствии с теми же требованиями. В части, касающейся российских перестраховщиков, обоснованность такого подхода не вызывает сомнения, иначе отчетные данные перестанут соответствовать действительному размеру средств, инвестируемому страховщиком, и реальные размеры совокупного инвестиционного портфеля страхового рынка России будут искажены.

Иное дело — иностранный перестраховщик и его участие в инвестиционной деятельности страховщика в части, касающейся его доли в страховых резервах и, следовательно, в размещении активов. Какие подходы могут быть использованы по обеспечению контроля за такой деятельностью? Одновременно необходимо оценить, какую долю, особенно в связи с долгосрочным страхованием жизни, такая часть инвестированных реально за рубежом средств может составлять от общего размера страховых резервов, наконец, какие требования законодательства о валютном регулировании и валютном контроле применимы к таким операциям? Ответы на вопросы неоднозначны и могут повлечь за собой самые неожиданные для страховщиков решения, устанавливаемые в нормативных актах федеральных органов государственной исполнительной власти. Поэтому их подготовка и решение также требуют самого деятельного и заинтересованного обсуждения и участия со стороны страхового сообщества.

Капитолина ТУРБИНА

В материале упоминаются: Компании, организации: Министерство финансов Российской Федерации (Минфин РФ) 11313 Федеральная служба России по надзору за страховой деятельностью (Росстрахнадзор) 548 Центральный банк Российской Федерации (Центробанк, Банк России, ЦБ РФ) 34645 Персоны: Турбина Капитолина Евгеньевна

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »